Pop Mart en crise : effondrement de l’action du géant des Labubu

En septembre 2025, l’action de Pop Mart, le géant des figurines Labubu, a connu un effondrement spectaculaire, perdant environ 13 milliards de dollars de capitalisation en trois semaines. Cette chute est liée à une révision à la baisse de son titre par JPMorgan, soulignant un décalage entre l’engouement initial et la réalité de la demande. Le phénomène viral des Labubu, nourri sur TikTok, s’essouffle face à la saturation du marché et la raréfaction des contenus viraux. Parallèlement, des difficultés logistiques, des émeutes en boutique et une prolifération massive de contrefaçons affaiblissent l’image et les revenus de la marque.

Effondrement spectaculaire de l’action Pop Mart en septembre 2025

En septembre 2025, Pop Mart a perdu environ 13 milliards de dollars de capitalisation boursière en seulement trois semaines, un plongeon spectaculaire déclenché par la révision à la baisse de son titre par JPMorgan, jugé « trop cher » par rapport à la réalité de la demande.

Ce recul reflète un net ralentissement de l’engouement pour les célèbres figurines Labubu : la demande faiblit, les prix chutent sur le marché secondaire et les vidéos virales sur les réseaux sociaux, notamment TikTok, se font plus rares.

La valeur de l’action traduit désormais une déconnexion croissante entre l’engouement initial et les perspectives commerciales réelles, marquant un retournement brutal d’un cycle de croissance jusque-là exponentielle.

Cette chute spectaculaire expose la vulnérabilité des titres fortement dépendants d’une mode culturelle courte et volatile, en particulier dans un contexte où les plateformes sociales dictent des phénomènes de consommation rapides.

Le phénomène Labubu victime d’un cycle classique de bulle culturelle

Viralité et rareté artificielle : les moteurs du succès

Le succès fulgurant des Labubu s’est construit sur une rareté artificielle associée à une viralité massive sur TikTok, où plus de 3 millions de vidéos sous le hashtag #Labubu ont cultivé une communauté mondiale passionnée, créant un effet de mode quasi instantané.

Cycle des bulles culturelles : explosion puis essoufflement

Le phénomène s’inscrit dans un schéma dit de « bulle culturelle », caractérisé par une déflagration rapide portée par la nouveauté et la rareté, suivie d’un rapide essoufflement lorsque le marché sature et que le produit devient banal.

Fatigue et saturation : les signes précurseurs d’un déclin

La saturation du marché, la surproduction et la raréfaction des contenus viraux ont accéléré l’effacement de l’engouement. Les consommateurs montrent une certaine lassitude, limitant la capacité de Pop Mart à maintenir la dynamique initiale.

L’impact des réseaux sociaux dans la fugacité des modes

Les experts soulignent que la nature éphémère des modes sur les réseaux sociaux contemporains amplifie ces cycles : la viralité se déplace rapidement d’un produit à l’autre, réduisant la durée de vie de ces « phénomènes » culturels.

Difficultés opérationnelles et crises logistiques amplifiant la crise

Gestion de foule chaotique et suspensions de ventes

Pop Mart a rencontré d’importantes difficultés dans la gestion des foules, avec des émeutes et des files d’attente interminables dans ses boutiques. Cette situation a contraint la marque à suspendre temporairement ses ventes au Royaume-Uni, ainsi qu’à faire face à un climat de chaos notamment en Corée du Sud et à Londres.

Carences dans les lancements à Berlin et Londres

Les scènes de désordre lors des événements de lancement ont mis en lumière des faiblesses opérationnelles majeures, affectant durablement la confiance des consommateurs et détériorant l’image de marque, avec des répercussions négatives sur la valorisation boursière.

Risques du modèle d’exclusivité en situation de saturation

Le modèle économique basé sur la rareté et l’exclusivité devient fragile lorsque la demande atteint un seuil critique. La difficulté à maîtriser la surfréquentation en points de vente contribue à déstabiliser la dynamique positive du groupe.

Problèmes récurrents dans la gestion des points de vente

Cette incapacité à limiter efficacement la forte affluence et à gérer les crises de foule expose Pop Mart à une instabilité commerciale qui nuit à sa pérennité à long terme.

Prolifération de contrefaçons impactant l’image et les revenus de Pop Mart

Inondation du marché par les « Lafufu »

Un marché parallèle conséquent composé de contrefaçons appelées « Lafufu » a émergé, envahissant les plateformes e-commerce. Ces copies sont proposées à moitié prix mais souffrent d’une qualité dégradée sans respect des normes de sécurité, fragilisant l’image de Pop Mart.

Actions des autorités et défis juridiques

Face à cette prolifération, les autorités françaises ont saisi plus de 70 000 unités, ce qui souligne l’ampleur des difficultés rencontrées par le groupe pour protéger sa propriété intellectuelle et maintenir un contrôle qualité strict.

Risques sanitaires et juridiques liés aux copies

La circulation virale de ces contrefaçons, notamment sur TikTok, génère des risques sanitaires notables et compromet la confiance des consommateurs, avec un impact négatif sur la réputation et les revenus.

Dilution de l’exclusivité et crise de confiance

La présence massive de copies détériore la perception d’exclusivité et entraîne une crise de confiance parmi les collectionneurs et investisseurs affectant directement la valorisation en bourse.

Perspectives financières contrastées et stratégies de diversification pour surmonter la crise

Malgré la chute de l’action et l’essoufflement du phénomène Labubu, Pop Mart présente encore des résultats financiers très solides en 2024, avec un chiffre d’affaires record de 1,55 milliard d’euros et une rentabilité nette en forte progression.

La gamme phare ‘The Monsters’, qui regroupe les Labubu, reste un pilier essentiel, représentant près de 35 % du chiffre d’affaires total, même si les ventes ralentissent et que la saturation inquiète.

L’implantation internationale, avec une croissance impressionnante aux États-Unis (+900 %) et en Europe (+600 % au premier trimestre 2025), témoigne d’un réseau commercial renforcé mais vulnérable aux retournements du marché.

• Pop Mart vise à diversifier son portefeuille produits pour s’éloigner du modèle à succès unique et stabiliser sa progression.
• Le groupe dispose d’une vaste infrastructure mondiale, avec près de 600 magasins et 2600 distributeurs automatiques, facilitant une large distribution.
• Le renforcement de la gestion des risques opérationnels et la lutte contre la contrefaçon sont des priorités pour pérenniser les résultats.
• Les défis principaux sont maintenant liés au maintien de l’engouement de la génération Z, volatile et sensible aux modes.
• L’adaptation des stratégies marketing et logistiques sera déterminante pour limiter les effets négatifs de saturation et restaurer la confiance des investisseurs.

D’après le site lebonjouet.fr, ces ajustements sont cruciaux pour que Pop Mart puisse éviter le piège de l’effet « one hit wonder » et assurer un avenir solide face à cette crise.

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